Новая история разворачивается в уже полюбившейся фанатам вселенной легендарной панк-группы «Король и Шут», которая за годы существования обросла собственной мифологией, узнаваемыми персонажами и атмосферными сказками. Фильм не является простой экранизацией готовых песен, а предлагает самостоятельный сюжет, разворачивающийся на знакомой территории панк-сказочного мира.
Действие фильма разворачивается в Ленинграде 1938 года, в разгар сталинских репрессий, когда каждый неосторожный шаг или неожиданная опала у начальства могут стоить не только карьеры, но и жизни. Главный герой, капитан Фёдор Волконогов, до недавнего времени пользовался доверием в органах и сам участвовал в проведении репрессивных кампаний, но внезапно оказывается в числе тех, кого раньше...