Действие фильма разворачивается на Кони-Айленде в середине 1950-х годов, в знаменитом парке развлечений, который переживает не лучшие времена и медленно угасает. Яркие неонные вывески, шум аттракционов и вид на колесо обозрения, давшее название картине, создают яркий контраст с мрачными внутренними проблемами героев, чьи судьбы переплетаются в этом месте.
Сюрреалистичная история Хала Хартли, построенная на неожиданном сочетании бытовых деталей большого города и скандинавских мифов, разворачивается вокруг Беатрис — амбициозной журналистки из Нью-Йорка, которая отправляется в отдаленные районы Исландии, чтобы разыскать пропавшего перед свадьбой жениха.